莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，培厚却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

因此，拔尖我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，生长需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

而有些国家在不断增发货币后，土壤其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。而有些公司数次或者多次增发股票后，培厚其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在金融危机时，拔尖如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

生长我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，土壤传统的白芝浩规则需要更新。

白芝浩规则是基于债权，培厚中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

本书探寻货币本质，拔尖为货币理论和国际金融构建了一个新的、拔尖基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，生长则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

摘要：土壤当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。我们看到，培厚在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

帕特里克·博尔顿、拔尖黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。本书探寻货币本质，生长为货币理论和国际金融构建了一个新的、生长基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。